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聪明钱的未来  

2012-08-21 19:48:55|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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据说,欧央行将会为欧洲各国的债券,定下一个息差的限制;换言之,要是欧猪国的债息高过德国债息太多,欧央行便会出手平抑。这个消息一出,就有人理解,这是欧央行量化宽松的前奏。 

但是,我听到这个传闻,第一个反应是:欧猪债对德债的债息将会有这个人为限差,也不代表是欧猪债的债价上升,也可以是德国债价的下跌。

德国的经济是好是坏,很难讲。但可以肯定,以德国的财务状况,没有能力担起整个欧洲的负担。那个传闻要是真的,基本上就是将整个欧洲的债务,作出另外一个层次的承担。 

过去两年多以来,欧洲各国,甚么奇招都想过,也试过,但是甚么都没有真正做过。唯一真正要做的,就是改变那政治文化。可惜,偏偏民粹政治在欧洲抬头,令人觉得,要见到曙光,还有一大段距离。 

至于美国,国债息率升得急。还记得,7月中有预测,8月底之前十年国债息率会跌到一厘以下。结果,当然又是债息由低位反弹。 

有人将美国国债价格急跌,解读成是好消息。好消息?理由是 QE3在可见的将来,未必会发生。事实上,从客观看来,联储局可以出的招数,除了 QE,还有其他。但是不打紧,另一派观点,说今年 Jackson Hole又会有惊喜。惊喜?又或者是投机者的一厢情愿? 

从另一个角度看,投机者经历了资金主导的超宽松日子,似乎变得不会去从基础分析投机品。 

从行为投机的角度看,这个现象彷佛告诉我们,聪明钱的机会,在于过滤各种不存在的宏观猜想。

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