注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

Econman的博客

局內人的閑話經濟學

 
 
 

日志

 
 
关于我

讨论论坛: http://www.science-economiques.org/

网易考拉推荐

马多夫与政府的共通:庞氏骗局  

2011-04-03 21:16:53|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

有必要让更多的国家设立独立的财政顾问委员会,从而为国家预算争论注入客观性吗?已身陷囹圄的诈骗犯麦道夫(Bernie Madoff)最近总结了许多人对财政政策的感觉,他说“整个政府就是一个庞氏骗局(Ponzi scheme)”。

麦道夫的金字塔骗局于2008年白露,涉案金额高达创纪录的500亿美元。他将在监狱里度过余生,这样一个家伙说出的这样一句话或许只是臆想。就个人而言,我麦道夫的记录能维持多久表示怀疑。不过,大部分世界主要国家都面临着致命的现状组合:不可持续的常规债务、前所未有的老年人退休金负担,以及增长萎靡。在这样的情况下,我们不得不怀疑财政计划究竟应该怎么样了。

莱因哈特(Carmen M. Reinhart)和我在最新的论文《债务十年》(A Decade of Debt)中指出,美国的总政府债务,包括联邦级、州级、地方政府级债务在内的总和,如今已经超过二战以来占GDP比重的最高水平(120%)。

当然,日本的境况更糟,政府债务总额已经超过了GDP的200%。但日本的债务部分可用外汇储备抵消,日本目前正面临着巨大的灾后重建成本,该成本甚至要压倒不利的人口趋势。其他发达国家的债务水平也很不理想,在这个世界大部分地区处于相对和平的年代,仍接近于150年来的最高水平。

情况不妙。就现在而言,世界范围的低利率压低了债务利息成本,但就长期而言,债务水平只能逐渐削减,而真实(经通胀调整的)利率会上升得更快,即使在发达国家也是如此。债务危机通常会突然爆发,那些负债状况已经不起犯错或计划外冲击的国家会遭受重创。

独立财政政策唯一的紧要和直接影响是给过于乐观的政府和财政收入预测泼冷水。从原理上说,独立且受尊重的顾问委员会还能迫使政府承认政府担保和表外债务等隐性债务。

采取新手段已成为当务之急。当然,用一个简单的变革就消除绝大多数现代政治体系中对财务支出的偏见是不可能的。也没有一种简单的变革能排除未来债务和通胀危机。许多国家需要彻底的改革才能使其税收体系更具效率,使其包括养老金制度在内的福利计划更加现实。

最近出现的财政顾问委员会是制度建设的开端。丹麦、荷兰、美国和比利时等多个国家一直都有财政监督机构,比如美国国会预算办公室。但是,尽管这些机构的巨大作用无可置疑,其行事通常要受到极大的约束。比如,美国国会预算办公室能够自主发布基于其自身对增长的最优估计的长期财政预测,但却总是被迫接受出于政治目的且毫无道理的对表面数字的未来“修正”,从而失去了批评赤字政策、保证未来财政效率的作用。

为了增强信誉,许多政府正在小心翼翼地建立更具独立性的财政委员会,央行通常是建设样板。这方面的先行者是瑞典、英国、斯洛文尼亚,还有加拿大。

瑞典财政委员会管理的范围十分宽泛,不仅可以干涉预测,还可以对政府政策的动机和后果进行深度研究。从原理上说,独立的财政委员会能够在金融危机期间提供宝贵的帮助。在美国,要是当初就有这样一个机构的话,救助计划的成本和收益也许就能及早确定,国会就不会陷于瘫痪,纳税人的风险担忧也会得到平息。

至少从短期来看,人们对这些新财政机构的期望——像央行一样重要且有权力——太高了。人们在货币政策的一致性要远高于财政政策。任何一项财政政策都比货币政策复杂得多、牵涉更多的方面。尽管如此,一般原理仍然可以作为迈向明智财政的重要一步。

当然,不管设计得如何优良,仅靠财政委员会本身是不够的。对政府来说,“我的子孙会比我富得多,让他们还点债又算得了什么呢?”之类的借口很有诱惑力。此外,政治周期造成了很强的赤字偏见,因为领导人会试图粉饰经济健康和繁荣状况,提高看得见的支出,却种下了隐性债务和长期投资下降的恶果。

为了抵抗这些压力,财政委员会需要定期接受国际机构(如IMF)的工作审查,这既是为了保护它们的独立性,也是为了增强责任心。

平心而论,麦道夫的说法很可能最终被证明是正确的,他的骗局也不会永远是最大的庞氏骗局。但更高的透明度和对政府政策的更具系统性的独立评估将极大促进解决债务失控的长期问题。毫无疑问,这是政策荒原上冒出一大创新性希望之路。


by Armen Levitt

作者注:原文为外文写作。为便于网友阅读及普及经济学,现特将本文改为中文。

  评论这张
 
阅读(5425)| 评论(2)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017