注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

Econman的博客

局內人的閑話經濟學

 
 
 

日志

 
 
关于我

讨论论坛: http://www.science-economiques.org/

网易考拉推荐

野蛮人在欧盟的门口?  

2010-06-05 22:59:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

当前,欧元区正面临着一场由重大危机,这不是责怪所谓金融投机分子就能解决的问题,。欧洲委员会的部长们不得不承诺将提供数以千亿欧元来救助濒临破产的欧盟成员国。实际上,作为整体的欧洲经济并没有什么危机出现。相反的,绝大多数的调查和经济指标显示,欧元区正处于强劲的上升通道,有危机出现的希腊只占欧元区GDP3%。

然而,这场危机对欧盟的存亡至关重要——如此巨额的救助——因为它直接关系到欧洲治理原则:国家的定位。希腊事件带来一个简单但深刻的问题:是否允许欧盟成员国单独破产?

一种观点认为,国家主权是神圣不可侵犯的:欧盟应该出手救助那些出问题的国家,帮助其恢复重建。这种观点的前提是所有成员国都应该严格遵守欧盟统一的经济价值观,这包括财政自律和市场改革。如果这样的话,那问题只能是意外的打击,临时性的地方政权危机和最容易的借口——市场的不理性。

就希腊而言,该论调假设的前提是,希腊财政危机源自于对全球财经市场的过度反应和地方政府危机(在去年大选之前过度的政府开支)。再者,同时还假设危机可以控制在欧洲范围内解决,这就需要欧洲当局苦心经营了一整套计划来解决希腊财政和经济结构问题。于是他们就可宣布,欧盟和IMF联手的计划获得成功,不可能失败,这就是所谓的“南方观点”。

另一个更加务实和遵守规则的观点,也就是“北方观点”认为,国家是相对独立的主权单位,欧盟成员国有权力不执行必要的经济调整方案。在欧元区成立的文件有所谓“不救助”的概念,当时明确规定了各自国家对自己的债务负责。一旦某国违反了单一货币的原则,它可以单独破产。

金融市场虽然没有直接介入这样的论战。但它们和此问题息息相关。那些持有希腊国债的人,特别是长期国债所有者,应该算算希腊政体是否有能力通过改革来确保债务的(一次性)支付可能性。

金融市场对于任何政府的经济金融政策的看法可以通过该国债的利率水平表现出来。如果一旦不看好,利率就会上升,这就使得出了问题的国家想再融资则会难上加难。金融市场的判断常常错误。但它们是客观存在的,不能靠幻想和监管来改变。

南北观点不仅是学术之争。因为我们一旦失败,全球金融市场就会再次遭受灭顶之灾。不过,欧洲委员会也建立一个由赫尔曼·范龙佩总统领导的特别行动小组,具体实施对货币联盟的改革。

该团队的核心目的很简单:要么仅仅是防止破产(包括开放式的财政支持),要么是准备处理成员国债务破产所引发的后果,以减轻其影响。

第一个选择就是所谓“老调重弹”——强化《稳定增长条约》,这包括增加更多经济政策监管合作的条款。但这样的做法还是没有回答基本问题:如果这样的框架不能运行该怎么办?只要欧盟领导人一天不能回答这个问题,金融市场就会对欧元能否长久持怀疑态度。

在如何处理成员国主权债务违约问题上,只有设立一个明确的框架,才能保持欧元区政治经济的稳定。如果单个会员国不能破产,那就意味着需要成立政治联盟,至少是财政联盟来支持欧元地位。

现在轮到欧盟领导人作出抉择的时候了:要么进一步推行政治一体化,要么形成一个清晰的框架,以此来处理成员国违反基本货币联盟条约的处罚方式。我们再没有资本让他们逃避这个问题。


By Armen Levitt

编者注: 博主原文为繁体写作。为便于网友阅读,普及经济学,财经博客编辑特将本文改为简体。

  评论这张
 
阅读(2106)| 评论(1)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017